CFDとは「Contract For Difference」の略で、証拠金を担保に売買の「損益差
額」だけをやりとりする取引のこと。「差金決済取引」とも呼ばれる。本場イギ
リスでは、株式取引の4割がCFD関連といわれるほどの人気を博している。
「証拠金」と聞くと、個人投資家に人気のFX（外国為替証拠金取引）を思い浮か
べる人もいるだろう。実際のところ、大きな仕組みはFXとほとんど変わらない。
CFDは“FXの証券・先物版”といえる。
例えば、1株1000円の銘柄を100株購入する場合、通常は10万円の総代金が必要
だ。しかし、証拠金率20％のCFDならば、たった2万円（総代金×証拠金率）の
証拠金で、この規模の取引ができるのだ。小額の資金で巨額の取引が可能な「資
金効率の良さ」が、CFDの魅力のひとつである（もちろんリスクにもなる）。
そして最大の魅力は、世界中の個別株、株価指数、債券、商品を対象とした多種
多様なCFDを、ひとつの口座から24時間取引できるところだ。世界のどこかに、
そして自分にとって都合の良い時間帯に、魅力的な値動きの銘柄が見つかるかも
しれない。
こうしたCFDの柔軟な商品性は、個人投資家にも「グローバルマクロのロング
ショート戦術」の実践を可能にしている。世界的なファンダメンタル分析で大局
をつかみ、そこにある“格差（サヤ）”から収益機会を見つけだすという、
ジョージ・ソロスに代表される多くのヘッジファンドマネジャーたちが採用して
いる運用戦術だ。
例えば、日本経済は1990年末のバブル崩壊以降、明るい展望が開けていない。社
会不安は拡大の一途、財政赤字は悪化の一途だ。一方、世界に目を向ければ、中
国やブラジルなどの新興国をはじめ、まさに伸び盛りの国々が多数ある。CFDを
利用して、連動する世界株式市場の変動リスクを回避しながら、この「成長のサ
ヤ」を享受する戦術が考案できるわけだ。
本書は「入門書」として、初心者でも実践しやすい「サヤ取り戦術」を紹介して
いる。また、その“土俵”となるCFDそのものを理解してもらうことが最も重要
なため、さまざまな視点から商品性について紹介した。
CFDは取扱会社によって細かな部分で“仕様”が異なるため、複雑な印象を投資
家に与えがちだ。しかし、本書から概要とその“歩き方”をつかめば、この新し
い金融商品を利用した、さまざまな運用戦術を考案できるだろう。
目次
はじめに
第1章 CFDが開く可能性
1-1 CFDとは
差金決済取引
世界が運用の舞台
CFD黎明期
1-2 10の視点
視点�� 膨大な投資対象を24時間取引可能
視点�� 国際分散投資を簡単管理
視点�� 世界の優良株を取引
視点�� 世界の株価指数を取引
視点�� 業種別株価指数を取引
視点�� 高いレバレッジが可能
視点�� 売り建ても可能
視点�� 売りでオーバーナイト金利を受け取れる場合も
視点�� 株式CFDを買った場合は配当がある
視点�� 取引手数料が無料のCFDも
1-3 CFDの仕組み
相対取引
気配値
カバー先
オーバーナイト金利の計算
木よりも森を見る
証拠金
レバレッジは自分次第
マージンコールと強制決済の例
第2章 既存商品との比較
2-1 個別株とCFD
現物株取引との比較
信用取引との比較
個別株CFDで広がる可能性
2-2 株価指数とCFD
株価指数とは
先物の基本概念
株価指数先物の仕組み
株価指数先物のレバレッジ
先物の証拠金制度
株価指数先物CFD
2-3 商品とCFD
商品のファンダメンタルズ
世界の商品市場
商品の限月
国内商品と国際商品
2-4 債券とCFD
長期金利とは
長期金利のファンダメンタルズ
JGB先物
債券CFD
海外の債券・金利市場
第3章 実践にあたって
3-1 考慮すべきリスク
�〜蠑貶册哀螢好�
��金利・為替リスク
�６伴埒�用リスク
�づ蟷饌仂櫂螢好�
�ゥ轡好謄爛螢好�
3-2 注文方法
�＼�行注文（マーケット注文）
�∋愧傭輅検淵螢潺奪斑輅検�
�５媚愧傭輅検淵好肇奪彙輅検�
��IFD注文（イフダン注文）
��OCO注文
��GTC
3-3 まとめ
商品研究と試乗は重要
CFD会社選びのポイント
一問一答
第4章 グローバルマクロでCFDサヤ取り
4-1 対象銘柄の選び方
グローバルマクロとは
サヤ取り
対象市場の決定
中国の成長
株価指数はGDPに連動する
マクロのサヤ取り
4-2 売買のタイミング
チャート分析
長期トレンドの把握
中期トレンドの把握
短期トレンドの把握
トレンド転換のパターン
ポジション保有期間の決定
長期型の戦術
中期型の戦術
4-3 景気サイクルによるCFDサヤ取り
現状を認識する
勝ち組はどこか
原油高騰のファンダメンタル分析
景気サイクルと市場間分析
さいごに
付録 主要CFD会社の銘柄リスト（2009年11月現在）
エフエックス・オンライン・ジャパン
ひまわり証券
CMC Markets Japan
■著者紹介
元信光人（げんしん・こうじん）
2002年、大阪市立大学医学部卒。医師として働くかたわら、投資を始める。
ジョージ・ソロス氏の運用手法として知られるグローバルマクロ戦略を中心に研
究を重ね、その実践のためにCFD取引を開始。証券投資顧問業を取得後、2007年
にファンド会社を立ち上げ、同年に台湾支社を設立する。レポート会員数は3万
人を突破。
読者のご意見
「サヤ取り入門」とあるが、本書は基本的にはＣＦＤの入門書ととらえてよい。...もっと見る
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ガブリエル・バースタイン/高橋 豊治 シグマベイスキャピタル
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元信光人
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