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 第64回 日本株を買っていれば、外貨建て資産を持っていなくても良い2023.10.16 ＜著者プロフィール＞ 浜口準之助（はまぐち・じゅんのすけ） 
約15年にわたり機関投資家のファンドマネージャーとして株式運用に従事。信託銀行などで主に年金資金の日本株運用を行う。その後約14年にわたり投信運用会社にて投資環境のセミナー講師に携わる傍ら個人投資家として株式運用を行い、「億り人」の仲間入りを果たす。「浜口流コア・サテライト戦略」を提唱し自らも実践している。「醍醐味に満ちたライフワークとして、株式投資に勝るものなし」との基本観から、個人投資家に実践的な株式投資手法の研究を続けている。 社団法人日本証券アナリスト協会検定会員。主な著書に『黄金サイクルと農耕民族型投資戦略』（パンローリング刊）、ブログ 浜口準之助のテツ・ホテル・グルメ・株式運用 をほぼ毎日更新中、こちらでは旅の話もしている。
浜口です。まずは今回も定点観測を。前回の当ブログのアップ日（2023年10月2日）以降の「浜口流コア・サテライト戦略」銘柄について、左は株価が2週間後、株価が9月29日時点、右はその2週間後、株価が10月13日時点のデータです。 
この二週間の断面で見れば、銀行株・商社株とも上昇していることがわかります。ここ二週間は特段材料がなかった中、断面でみると、このような株価で着地したという印象です。 ここ2週間で私が行った売買ですが、日々、総合商社・メガバンクなどでデイトレを行い、今年に入り負けなしです。 
日本株の相場観については、今回も基本、変化なしです。日本は、景気後退になる可能性は低く、米国のインフレ懸念は日本に脱デフレをもたらし、加えて海外観光客の増加等、経済再活動につながり、今年年前半にかけ、日本株はここで紹介している高配当バリュー株を中心とした、堅調な相場展開を予測しています。「浜口の相場観は、いつも同じだよな」と受け止められている向きも多いことでしょう。しかしながらこのことは、現在の日本株市場が私が想定した通りに推移している証左と受け止めていただきたいと思います。 また一部で、「半導体関連株が上昇に転じるのでは？」という声も聞こえてきます。たしかにここのところ、上昇している銘柄も散見されますが、基本的に金利上昇局面にある中、グロース銘柄・半導体関連株の継続的な上昇は見込みづらいし、そもそも、現在当ブログで紹介している投資している銘柄群から手を広げる必要性に乏しいと、私は考えます。 また9月半ばから10月第一週にかけ、日本株が全体として下落する局面がありました。それは以下にお示しする8316三井住友FGの株価推移からも見て取れますが、この期間は米国10年債金利が上昇した影響から、日米ともグロース株株価は大きく下落、その損を埋めるべく、評価益になっていた銀行株等のバリュー株も売られるという負のスパイラルが日米株式市場で発生したことが背景にあります。この負のスパイラルは一週間程度で終了したと現状は認識されますが、今後も再度発生する可能性はあるので、注意は必要です。米国株の特にグロース株は二番底を迎える可能性もあります。 このような中、日本株の当面の焦点は、2023年中間決算発表になると考えます。8316三井住友FGの決算発表日は11月15日ですが、順当にいけば好決算が期待され、当面の日本株はなお不安定な株価が想定されるものの、特に当ブログで説明している銘柄群については、徐々に右肩上がりのトレンドを回復するものと考えます。 本件に関しては、私は個人で書いているブログで以下のように注意喚起したものの、すぐにそれを改めるようなコメントを現状していますが、当面、注意は必要と思われます。
さて、以下は8316三井住友FGの過去6か月の推移、株価は10月13日時点の日足です。同銘柄に関し、「株価は趨勢的に上昇トレンドが続く」というシナリオに変化なしです。三井住友FGは、上半期決算発表段階で自社株買いを検討すると公表しており、三菱商事のような株価上昇の楽しみは、秋にかけてやってくると現状、期待しています。  三井住友フィナンシャルグループ さや取りについては、今回は特筆すべきものはないので、割愛させていただきます。というより、デイトレがあまりにも儲かるので、さや取り用の信用枠まで使っているというのが実際のところです。 日本株を買っていれば、外貨建て資産を持っていなくても良いさて、ここからは今回のテーマである「日本株を買っていれば、外貨建て資産を持っていなくても良い」について。 国内企業の多くは米国、そしてここもとの経済成長率の高いインドなど、海外で稼いでいる部分が高まっているのが現状です。この点については、全世界にビジネス展開している総合商社については容易にイメージできると思いますが、銀行も同様です。一例ですが、8316三井住友FGのケースを。 
これは同FGの中の三井住友銀行の2022年度決算発表資料の一部です。左の棒グラフ二つは、同行の2021年度、2022年度の利益内訳を示しています。この中でグレーの海外部門の比率にご注目ください。 この数値を用いて割り算をすれば、2021年度の海外部門の利益比率は13.4%、一方で2022年度のそれは18.4%と高くなっていることがわかります。同行は今年上旬、インドのリース会社に2,000億円の出資を行う等、海外展開の比率を加速させていますし、今後も海外での利益比率は趨勢的に高くなっていくと思われます。ちなみに為替前提は120円/ドルであり、足元の円安傾向を鑑みれば、11月15日に発表される今上半期の業績は、上方修正必至と考えます。 ここもとの趨勢的な円安に対し、ドルを持っていないことに対する不安を持ている向きもいますが、この状況においては、「日本株を買っていれば、外貨建て資産を持っていなくても良い」ことについて、この事例でご理解いただけるものと考えます。なお、この決算資料全体は、 ここに置かれています。 以上です。なお皆さんの株式運用は、くれぐれも自己責任でお願いします。ここは再強調させていただきます。今回はこの辺で。みなさんの株式運用の参考になれば幸いです。 |
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